钱镠的吴越国疆域狭窄，被吴国夹在中间，三面包围、一面临东海，陆上领土扩张受到极大限制，所以只能寻求海上的对外联系和沟通，航海的发展是必然的趋势。在钱塘江入杭州湾的入海口，曾经有块巨石横亘江中，每逢潮来，水石相撞、如翻江倒海般汹涌，进出钱塘江的商船海舶路过此处，经常船覆人亡，众人皆称其为“魔石”。
钱镠在修筑捍海石塘的同时，自然也注意到了那块害人匪浅的魔石，于是在施工过程中，顺便把魔石给凿平了，彻底消除了魔石的危害。魔石问题的解决，使得进出钱塘江的来往船舶安全航行，保证了钱塘江杭州湾的航行通畅，不失为钱镠为吴越国做的又一民心工程。
钱镠大力发展对外航海业，当然不仅仅是为了给干儿子朱友贞进贡送礼，航海贸易才是钱镠的真正目的。钱镠吴越国海外贸易的对象集中在外国，其实道理也很简单，五代十国的那些国家大多没有海岸线，即使临海的国家也整天忙着战争和内斗，连个像样的海港都没有，哪有时间和精力和吴越国搞海上贸易。
吴越国航海贸易的第一类对象主要集中在东北亚一带，如雄踞北方的契丹国，和朝鲜半岛上的那些小国。契丹在五代十国时期是绝对的老大，其疆域面积之广袤、其军事实力之强悍，令所有国家均望而生畏。由于地理的缘故，南方诸国和契丹均不接壤，只有中原梁朝和占据河东的沙陀族李氏集团和契丹接壤，首当其冲成为契丹的直接对手。
但此时的契丹还处在游牧民族的阶段，首领阿保机正忙着东征西战讨伐北方草原上的其它部落，所以没有时间和精力去骚扰中原王朝。面对这样一个和自己几乎毫不搭界、并且隔着千山万水的远方邻居，钱镠同样也不会遗忘。
贞明元年，钱镠派遣腾彦休为使者，乘海船跨越东海、黄海、渤海来到契丹国，向契丹国首领阿保机进献礼物，希望能够和契丹缔结友好关系、保持长期友好关系，结果是“大得契丹心”，契丹方面很满意！
当然，出使契丹搞好关系只是第一步。钱镠开始派遣官方或民间的商船频繁来到契丹做生意，契丹地广人稀、物产缺乏，很多吴越国的商品契丹人估计连见都没见过，这种商业贸易想不赚钱都难。除了契丹之外，朝鲜半岛上的小国也是钱镠结交联络的对象。朝鲜半岛在唐朝时期由新罗一家统治，但新罗国和唐朝一同走向了衰亡和没落。
原新罗的部将弓裔在朝鲜半岛北部建立了泰封国，后被下属王建夺取政权，改名为高丽，尚州土豪甄萱则在原百济国的地盘又重新建立了百济国。
新罗、高丽、百济，在朝鲜半岛搞出了山寨版的一幕“三国演义”，只不过这三位实力比较孱弱，几乎无法对五代十国的那些国家构成任何的威胁。对于这种实力极其弱小的邻居，钱镠给以高度关注。钱镠以正常的姿态和心理同朝鲜半岛三国，进行正常的外交活动和商业贸易。
百济国王甄萱居然千里迢迢的派遣使者来到吴越国，恭敬有加地向钱镠表示臣服，并进贡宝马数匹！当了几十年的进贡者、做了几十年的臣服者，钱镠还是第一次被进贡，第一次受臣服，当百济国的使者说明来意后，钱镠的表情是相当的惊讶，甚至第一时间怀疑百济国使者走错了门。
按理说，梁朝才是中原的正统王朝。甄萱无论如何也应该向梁朝的朱友贞称臣进贡，向小小的吴越国称臣进贡，实在有些混乱。也许，他们根本不清楚中原王朝的具体情况。朱友贞正忙着稳固政权、讨伐对手，哪有时间去和朝鲜半岛上的那些小国交流联络感情。
惊讶之后的钱镠迅速恢复了平静，自动送上门来的美事当然不能拒绝。钱镠像模像样地以中原王朝的统治者自居，册封甄萱为吴越国的中大夫，偷偷地过了把江湖老大的瘾。不久之后王建便相继消灭了新罗、百济国，统一了整个朝鲜半岛，钱镠也就再没机会享受被进贡、被臣服的美妙感觉了。
除了朝鲜半岛之外，钱镠还曾和东亚地区的另一个国家有过紧密的交往，那就是日本。唐朝灭亡之后，五代十国的大部分统治者们没有时间去理会远隔大海的日本，所以中国和日本之间的各种交流和联系陷入了低潮期。
但中国同日本民间之间的商业交流活动没有因此中断过，其中尤以吴越国最为频繁。在钱镠的支持和鼓励下，吴越国的商人们发挥不惧艰难、勇于探险的精神，把生意做到了隔海相望的日本身上。
当时的吴越有很多著名的实力派商人，他们都拥有自己的船队，从吴越国将香料、丝绸、织物、瓷器等物品运到日本，从日本换取的则是砂金、水银、锡、锦、绢等物品
随着航海业的快速发展，吴越国的港口城市也随之得到了高度的发展，除了杭州之外，明州、台州、温州等三州也成为吴越国航海贸易的重要海港城市。在钱镠的不懈努力下，吴越国的对外航海贸易获得了巨大的成功。
成功当然主要体现在经济收入方面，史称其“航海收入、岁贡百万”，吴越国每年可以从航海收入中间拿出百万钱来进贡中原王朝，可见航海贸易之高利益、高回报！
成功攻克虔州，连续打退楚国、吴越、闽国的三方援军，把吴国的势力从淮南、江西扩张到了岭南一带，吴国瞬间成为国土疆域面积仅次于梁朝的国家。做为吴国的实权派人物，徐温终于有了自己的深度想法。
在徐温的再三威逼下，杨隆演被迫让步，同意建立吴国，并改元武义，正式开始使用吴国自己的年号。当然，从杨隆演建国改元中获利最大的自然还是徐温。徐温立即被册封为大丞相、都督中外诸军事、诸道都统、镇海宁国军节度使、守太尉兼中书令、东海郡王等一大串头衔。
徐温很幸福、很美满，完全沉浸于升官晋爵的喜悦之中，但作为吴国的冤家对头、强劲对手，中原梁朝的朱友贞对此很不爽。南方的进贡通道虔州被吴国攻破、吴国又擅自建国改元，摆明了想和梁朝一争高低，朱友贞决定教训下狂妄嚣张的杨隆演。
但问题是朱友贞自己的日子也不好过，在和北方老冤家河东集团李存勖的几次军事较量中，节节败退，完全没有其父朱温的军事才能。所以朱友贞决定动用钱镠的力量来对付吴国！
贞明五年三月，朱友贞下诏吴越王钱镠，命其大举率兵进攻吴国。钱镠并非战争狂热分子，他的治国宗旨还是“保境安民”，但面对吴国的屡次挑衅和骚扰，钱镠也并非一味忍让，也许只有和吴国进行一次真刀真枪的大决战，才能迎来真正的和平，所谓的“以战逼和”便是如此。
因此，钱镠对于朱友贞的诏令进行了积极的响应，任命其最器重的儿子钱传瓘为诸军指挥使，率领五百艘战船，从东洲出发，沿长江逆流而上，攻击吴国！在钱镠的所有儿子中间，钱传瓘已经用实力证明了自己的军事才能，从而使其在吴越国继承人的竞选活动中脱颖而出、遥遥领先。
其实在十七年前的那场人质事件中，当自告奋勇充当人质的钱传瓘奇迹般的虎口脱险从田頵军中安全归来时，吴越国的文武百官们都默契地一致认为：钱传瓘将成为吴越国的第二任领导人。
但钱传瓘并不满足于现有的成绩和业绩，那就再接再厉吧，争取在进攻吴国的战争中再次大发异彩，稳固自己的候选人地位。
面对吴越的大举水上进攻，徐温自然要加倍小心应对，百胜军使彭彦章、禆将陈汾被任命为主将，率领四百多艘战船浩浩荡荡地从扬州出发，目标直指东洲一带的钱传瓘水军。吴国和吴越国之间，即将展开两国史上最大规模的一场水战！
贞明五年四月，吴越国钱传瓘率领的五百艘战船数万名水军和吴国彭彦章率领的四百多艘战船在狼山一带突然遭遇。“知已知彼，方能百战不殆”，这一点，钱传瓘一向做的非常不错，比如面对这场生死攸关的长江水战，钱传瓘做足了功课。
论战船数量和水军实力，双方势均力战。但是吴国的战船无论从体积和重量上，都超过吴越的战船，而且吴越战船是逆流而行，吴国的战船是顺流而下，形势对吴越国很不利。但钱传瓘却在这种不利的局面中找到了有利的因素。
首先，对方主将彭彦章和陈汾各率一军，但是两人之间存在着某些矛盾，这个问题肯定可以大做文章。其次，逆流而行并不都是不利因素，在某些情况下，逆流而行可以成为有利因素。如果可以绕道对手背后，那么自己就变成了顺流而下，而对手则要从顺流改为逆流！
大战前夕，钱传瓘找到指挥使张从宝，下达作战计划：如果吴国水军从正面发起进攻，不要和他们发生正面碰撞，要辟其锋芒，悄悄绕到对方背后发起攻击。另外，要求所有将士搜集大量的石灰和黄豆，放在船舱之中。